Como investimos

Como medimos

Retornos. Ponderados pelo tempo: dinheiro aportado ou resgatado não conta como ganho nem como perda. Em reais, depois dos custos de negociação e do imposto retido na fonte, antes do imposto que os próprios titulares pagam. Não se cobra taxa de administração nem de performance.

Avaliações. Os valores dos próprios extratos das corretoras. Posições no exterior são convertidas pela PTAX do Banco Central do Brasil; cripto, pelo preço de mercado do dia. Um mês só conta quando todas as contas da carteira estão avaliadas; se falta uma, o número do mês seguinte cobre os dois. Nenhuma lacuna é preenchida.

Meses estimados (°). Quando um aporte ou resgate de pelo menos um décimo da carteira chega num dia sem avaliação, aquele período conta cada aporte e resgate a partir do dia em que chegou (o método Dietz modificado, desde 22 de setembro de 2026). O resultado é uma estimativa, marcada com ° onde aparece: Δ Delta 14 de 42 períodos; Θ Theta 9 de 29 períodos; ρ Rho 2 de 6 períodos; Γ Gamma nenhum.

O CDI. A série diária do CDI do Banco Central do Brasil (SGS 12), capitalizada exatamente nas mesmas datas de cada carteira. Para as tesourarias das empresas, é uma referência, não uma meta.

Datas. Os retornos vão até a última avaliação de fim de mês de cada carteira que a série do CDI alcança (Δ Delta 30 de agosto de 2026; Θ Theta 30 de agosto de 2026; Γ Gamma 31 de agosto de 2026; ρ Rho 31 de agosto de 2026): o Banco Central publica o CDI de um dia na manhã seguinte, e um fim de mês posterior aparece como o mês parcial. Posições e tamanhos estão na avaliação mais recente, 30 de setembro de 2026. O mês em curso aparece à parte e não entra no número de nenhum ano.

Risco. A volatilidade e os índices de Sharpe e de Sortino vêm de retornos mensais e precisam de pelo menos 12 deles; num histórico curto, são estimativas. A maior queda é medida a partir do maior valor que o próprio histórico da carteira já tinha atingido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.

Avisos completos

Estas são contas próprias de uma família e de suas empresas, não mandatos de terceiros. A Apoena Research não administra dinheiro de terceiros e não oferece produto, aconselhamento ou recomendação; nada neste site é oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer valor mobiliário.

Cada carteira é mostrada separadamente; nenhum composto delas é apresentado. As fatias das quatro juntas descrevem os tamanhos relativos entre elas, não um retorno.

O histórico é curto e cada número de risco é uma estimativa feita com poucos meses. Históricos com menos de 12 meses são curtos demais para julgar. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.

A pesquisa é a análise de quem a assina, na data em que foi escrita, para informação e educação; as opiniões podem mudar sem aviso.